11年前泰国经济恶化，并成为亚洲金融危机的起点；如今很多新兴市场国家正面临和当年近似的内外部环境。越南会成为新一轮危机的起点吗？

　　11年前的亚洲金融危机不仅冲击了曾光耀于世的新兴市场地区，中国经济也曾感受不小的伤痛。如今，中国周边又一个新兴经济体开始“步向货币危机”，中金公司研究部新兴市场分析师范尚?对本刊说，这个国家就是越南，它的经济形势正在急剧变坏。

　　越南比中国晚8年实行对外开放政策，2007年刚刚加入WTO，这个国家曾是投资者津津乐道的天堂。其GDP增长率连续数年超过8%，全球投资者也竞相追捧，股票市值从2006年的10亿美元猛增到最高时的150亿美元。

　　但是，迈入2008年，越南证券市场一落千丈，胡志明股市指数从2007年140高点跌至目前不足60点，跌幅超过55%;与此同时，越南物价一路飙升，5月CPI更是创下13年新高，攀升到25.2%。其中食品价格上涨最多，达到42.4%，核心CPI中的房屋费用也上涨23%，通货膨胀大有失控的风险。

　　越南发生货币危机风险正在增大，雷曼兄弟公司关注越南的分析师彭程对本刊称，如果越南爆发危机，还可能会波及菲律宾、印尼、印度和韩国等亚洲新兴市场国家，这些经济体经常项目都在恶化，财政能力也较为堪忧。即使对中国，也有一定的影响。 

　　经济恶化

　　国际投资者之所以忧心忡忡，不仅在于越南不断飙升的物价 ，还在于越南的“双赤字”状况在急剧恶化。越南官方公布的最新数据显示，2007年底财政赤字已经超过了500亿越南盾，达到GDP的7.5%左右。彭程说，“越南最新的财政赤字可能已经较官方数据又有增加。”

　　越南对外贸易增长迅猛的同时，数年来一直出现赤字。2008年5月，越南贸易赤字已经上升至140多亿美元，为2008年预计GDP900亿美元的15%左右，而去年同期仅为30亿美元左右。彭程还对本刊预测，越南今年全年贸易赤字额将会达到全年GDP的25%。

　　“新兴市场国家金融危机往往会从经常项目赤字爆发的。”中国银行(601988行情,股吧)全球金融市场部人士说，上世纪80年代的拉美债务危机是这样的，10年前的亚洲金融危机也是这样的。

　　由于石油、建材等进口商品价格急剧飙升，越南进口支出大幅增长。越南本国也自产石油，但由于本国经济强劲增长，对石油需求十分旺盛，加之本国炼油业供应不足，也需要大量进口原油和部分成品油，并占有进口份额中的较大比例。2007年来的国际油价飙升，给越南带来了巨大的冲击。其表现不仅促使越南贸易赤字的急剧恶化，还在推动越南财政赤字迅速增加。

　　据了解，越南政府为平抑国内石油价格波动，长期采取石油价格管制政策，因此越南政府需要对石油进口给予补贴，这就成了越南财政支出的一个重要组成部分。越南政府曾计划在2008年上半年取消石油进口补贴政策，“现在看来，补贴政策取消至少要推延到年底。”据彭程预计，越南财政赤字继续恶化不可避免。